业内:借鉴国际经验教训 对冲油价波动风险

  墨西哥城的选择

  墨西哥城也信任石油收益。,从俄罗斯皮革做出了辨别的选择。墨西哥城在1990残冬腊月和1991年终,试着用金融工具避免油价风险。墨西哥城央行和宝藏设计了网上购买彩票放映以加防护装置内阁预算的不乱。事先,与石油关系到的收益占内阁收益的35%。,与停止石油输出物国相形,定标不高。。从1990年11月到1991年2月,墨西哥城中央银行先前到达了进步的、调动球员、掉期合约,确保输出物油价为17雄鹿/桶,这是墨西哥城内阁起草的1991的预算价钱。。卖进步的、贿赂缺点调动球员和相互交换短期固定价钱,墨西哥城内阁先前售出约百万桶的增删改查,日均输出物量约为130万桶。。墨西哥城内阁为了疏散市,缩减对衍生货物去市场买东西价钱的撞击,成功这项市花了几个的星期。。1993首次季,墨西哥城央行再次对冲原油价钱以不乱物价。,这次贿赂的是纽约商品市所(NYMEX)WTI原油执行遗产管理人的职责价为19雄鹿/桶的缺点调动球员,约胜任的墨西哥城雄鹿/桶的输出物石油,原油设计交付1993。,在附近的墨西哥城的原油输出物在30%年度簿记员。预先颁发专业合格证书,这些对冲市的墨西哥城都是终止的,由于原油价钱在1991年的上半年又1993后半时都大幅下挫。更要紧的是,为了确保不乱的内阁预算的套期保值。

  2000年,墨西哥城开端将对冲油价风险。墨西哥城宝藏动手到达石油收益不乱基金,以应对油价下跌和汇率动摇的撞击。该基金的主要用途是为装支管公有经济缺口和贿赂石油套期保值。基金的运作由专家小组认真负责的。。佣金决定可能的选择冲洗油价钱,结果你需求对冲,决定一个人整数的使运行指路牌。

  墨西哥城在2008-2009年的对冲设计额定的对冲围住的经典之作。2008年7月,事先,在140-146雄鹿/桶,国际油价,墨西哥城不经宣誓而庄严宣布来年的预算,确保70雄鹿的价钱。。所以,七月至octanol 辛醇墨西哥城,耗资15亿雄鹿的调动球员费贿赂了单调的一生亿桶原油、缺点调动球员,价钱为70雄鹿。这批调动球员的执行遗产管理人的职责时期为2008年10月下浣至2009年6月初旬,亿桶原油在近处这段时期100%的原油输出物量。墨西哥城原油输出物价钱在每桶100雄鹿摆布。,但2008年7月后来的,国际金融去市场买东西油价持续下跌,公平的在2009年1月,每桶也不到40雄鹿。。该对冲设计缩减了原油输出物盈余100亿雄鹿的失败。,期末考试接见了数大量雄鹿来握住盈余的涵义。。

  2009年12月,墨西哥城内阁决定以执行遗产管理人的职责价钱补进缺点调动球员。,2010对冲原油输出物,事先,国际油价70-80雄鹿/桶。。很好的东西化验员无法解读墨西哥城内阁的行动。,墨西哥城原油去市场买东西终究理由缺点?,这些剖析师不理解墨西哥城内阁对冲背部的受精。,执行遗产管理人的职责价为57雄鹿/桶买缺点调动球员,过错墨西哥城内阁押注油价将跌至57雄鹿/桶,他们作出为了的决定是在57雄鹿/桶被加防护装置。,更多的收益比油价高涨更为要紧。。也就是,结果油价高涨到100雄鹿/桶,以57雄鹿/桶推销术原油,他们可以以同一的方法一生。;但结果油价跌破每桶57雄鹿,他们卖30-40雄鹿的油。,这是一个人坏了的整天。确实,当油价走到100雄鹿/桶,墨西哥城内阁不熟练的把石油卖给每桶57雄鹿。,由于他们买了一个人选择,不克不及执行遗产管理人的职责,推销术石油仍需100雄鹿/桶,失败是调动球员费说话中肯有几分。。事先,1000亿桶原油调动球员溢价为1亿雄鹿。,大概5雄鹿一桶的调动球员费是。结果油价高涨到100雄鹿/桶,他们不执行遗产管理人的职责选择。,失败5雄鹿/桶,它确实是95雄鹿/桶卖油。

  接下来的几年,墨西哥城内阁一向在对原油价钱风险举行套期保值。。2011-2012年,套期保值一亿桶原油;2012-2013年,套期保值2亿桶原油,墨西哥城原油输出物约170天;2014公有经济年度,以85雄鹿/桶对冲一切与石油关系到的收益,以此,墨西哥城宝藏先前破费了数亿雄鹿。2014年,墨西哥城原油的拉平本钱是74雄鹿/桶,从9月开端以雄鹿/桶的价钱锁定了2015年亿桶的输出物原油。墨西哥城贿赂了雄鹿/桶的缺点调动球员。,2015的油价有一个时候在下面每桶74雄鹿,内阁将接见雄鹿/桶。。以此,墨西哥城内阁以此结果了数亿雄鹿的加防护装置费。。这种对冲谋略掩护了内阁来年的预算。,宝藏长说,加防护装置设计对内阁来应该个好消息。。不在乎油价下跌,墨西哥城比索也轻视,但它只轻视了百分之十二。,很在下面俄罗斯皮革卢布的轻视。

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